周一，牛市来了；周五，A股还有救吗？目前来看，我们当初分析银行大涨的两种情况，更像是第一种，“中特估”从通信运营商到基建，最后扩散到银行、证券算是补涨尾声。要怪就怪市场太疯狂，肆意炒作，银行都能拉涨停，透支了市场情绪和资金，现在算是反噬了。

(资料图片)

本来AI和中特估两大主线回调，就会压制市场情绪，昨天公布的4月份CPI数据和社融数据更是让市场雪上加霜。

昨天公布的4月份CPI数据和社融数据均不及预期，说明我国经济内生性复苏动力仍然较弱，社会总需求较为疲软，再加上4月份经济工作会议定调后续大概率没有强刺激政策，市场一下子就僵住了。经济不好，又没有政策预期，市场风险偏好回落，AI和中特估两大主线持续调整，市场情绪低迷，量能持续萎缩，这里可能要等新的预期，否则比较难走出来。

今天的市场给出的信号四个字-衰退预期，不仅是股市，铜、原油等大宗商品也在大幅走弱。之前市场一直期待中国经济复苏能够带动全球经济，但现在来看带动国内需求都很费劲。

先来看中国十年期国债收益率，目前已经逼近2.7%，跌到了去年疫情政策调整之前的位置。一方面有存款利率下调的原因，但更重要是的市场对经济复苏的悲观。

再来看大宗商品，昨晚夜盘和今天沪铜期货暴跌，布伦特原油期货也是连续大跌。这里面也有美国经济衰退的因素，本周美国公布的CPI、PPI数据均不及预期，衰退预期加重。

这些预期也早就反应在股市里，近期白酒、啤酒、家具、建材等大消费板块大幅走弱，基本都跌回了年前的位置，中国中免更是从高位跌近40%，今天A股有色金属、煤炭、钢铁等周期板块大跌。

截止收盘，上证指数跌幅为1.12%，再次失守3300点，创业板指跌幅为1.06%。两市成交额继续缩量至0.84万亿，北向资金净买入13.26亿，全市场接近3800只个股下跌。

分行业来看，仅有纺织服饰、公用事业、家用电器三大行业上涨，传媒、有色金属、建筑装饰、建筑材料、电力设备等行业领跌，中特估和AI两大主题退潮明显。

以往这种信心不足的时候可以去博弈稳增长政策加码，但月底刚开的大会已经定调不会有总量性的政策，所以现在就处于“经济弱、预期也弱”的尴尬局面，高位的都破位了，低位的没啥预期看不上。

其实当前经济未必就如市场想的这么悲观，复苏前期本来就是不均衡复苏，经济结构存在冷热不均的现象不奇怪。但A股主力比较软骨头，一有困难就“哭闹”，想倒逼管理层出更多的政策。对比欧美股市，人家又是经济下行又是加息，股市却远比A股强劲。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考